כלכלה התנהגותית VIII – אפקט העדר

סדרת המאמרים הזו התפרסמה לראשונה באתר Investopedia. למי שקורא אנגלית, זהו מקור מצוין ללמוד על מושגים מעולם הכלכלה וההשקעות.

אחד מהאירועים הידועים לשמצה מהשנים האחרונות הוא המשבר הכלכלי של 2008, אשר כלל, בין היתר, התפוצצות של בועת נדל"ן. זוהי לא הייתה הפעם הראשונה שאירוע כזה מתרחש בשווקים, וגם לא סביר שהיא תהייה האחרונה. השאלה היא, אם כך, איך אירוע כל כך קטסטרופלי יכול לקרות שוב ושוב?

חלק מהתשובה לשאלה מיוחסת  לנטייה האנושית להתנהג כמו עדר. אפקט העדר מייצג את הנטייה של היחיד לחקות את הפעולות של קבוצה גדולה יותר, בין אם פעולות אלו רציונאליות או לא. במקרים רבים, התנהגות עדר גורמת לקבלת החלטות ונקיטת פעולות שהיחיד לא בהכרח היה מקבל בעצמו.

מדוע תופעה זו קורית, במיוחד אם היא מובילה לפעולות לא רציונאליות או מזיקות? סיבה אחת היא שיש לחץ חברתי מאוד חזק לאחידות. לחץ זה מוכר היטב לרובנו, היות ורוב האנשים הם מאוד חברותיים ויש להם נטייה טבעית להיות חלק מקבוצה, כאשר החלופה היא להיות מתויג כמתבודד. דרך טבעית להשתייך לקבוצה מסוימת, היא על ידי חיקוי של הקבוצה וההתנהגות שלה.

סיבה נוספת להתנהגות עדר, היא שככל שיותר אנשים משתכנעים לקבל החלטה מסוימת, יש פחות סבירות שהחלטה זו תתברר כשגויה. גם אם היחיד מאמין שהפעולה לא רציונאלית או רצויה, יותר קל להסיט אותו לפעול כך אם אחרים כבר עסוקים בפעולה זו. כאשר ליחיד יש ניסיון מועט בתחום זה, התנהגות זו הופכת נפוצה יותר.

עדר משבר הדוט-קום

דוגמא מובילה להתנהגות העדר בעולמות הפיננסים וההשקעות ניתן למצוא בבועת הדוט-קום בסוף שנות ה-1990. קרנות הון-סיכון ומשקיעים פרטיים ביצעו מהלכים מטורפים על מנת להשקיע סכומים עצומים של כסף בחברות אינטרנט, למרות העובדה שלרוב חברות הדוט-קום לא היה מודל עסקי בריא ומבוסס. הסיבה שמשקיעים רבים שמו את כספם בחברות אלו, הייתה ככל הנראה תחושת הבטחון שהם קיבלו מהסביבה ומזה שהם ראו משקיעים רבים אחרים מבצעים אותם פעולות גם כן. מבקרים של בועת הקריפטו (ע"ע ביטקוין) מציעים שקורה תהליך דומה.

כולנו חשופים לתופעת העדר, אפילו אנשי פיננסים מקצועיים. המטרה העיקרית של מנהל כספים הוא לעקוב אחרי אסטרטגיית השקעה שהוא קבע על מנת למקסם את כספי הלקוחות. לקוחות אלו עלולים בתורם להפעיל לחץ על מנהל ההשקעות, להשקיע בהשקעה האופנתית האחרונה. לקוח אמיד עשוי לשמוע על גימיק השקעתי שצובר פופולריות ואז לברר אצל מנהל ההשקעות שלו האם הוא מסגל גם את ההשקעה הזו בתיק. לפיכך, מנהלי השקעות חשופים ללחץ רב לעקוב אחרי ולממש מגמות כלליות בשוק בתיקי ההשקעות של לקוחותיהם.

העלות של תעייה מדרך הישר

במקרים רבים, תופעת העדר אינה אסטרטגיית השקעה שקולה או רווחית. משקיעים אשר מוסטים בקלות על ידי העדר נוטים לקנות ולמכור בתדירות גבוהה כאשר הם רודפים אחרי מגמות ההשקעה החולפות. משקיעים אלו נוטים לשחרר כספי השקעה רבים על מנת לשים את כל כספם בסקטור, חברה או אסטרטגייה חולפת, ומחליפים ישר כשמגיעה ההשקעה האופנתית הבאה.

חיסרון בולט של גישה זו היא שקנייה ומכירה בתדירות כזו, עולה הרבה כסף בעמלות מסחר, מה שנוגס ברווחים הצפויים. כמובן שאפילו לא נגענו באם השקעה זו הגיונית, והאם הגיוני להתמקד בהשקעה אחת ספציפית בזמן נתון. קשה עד כדי בלתי אפשרי לתזמן את הרכישה כך שהמשקיע נכנס לפוזיציה בדיוק כשהמגמה מתחילה. רבים ממשקיעי עדר מגלים על האופנה האחרונה הרבה אחרי שמשקיעים אחרים כבר ניצלו אותה, ופוטנציאל הרווח של אותה השקעה כבר נעלמה כלא הייתה.

הימנעות מאפקט העדר

כל המשקיעים נמשכים בצורה כזו או אחרת לטרנדים חמים. עם זאת, משקיעים אשר נמנעים מלעקוב אחרי העדר ודובקים באסטרטגיות שלהם (המתורגמן: רמז – פאסיבי) מגדילים את הסיכוי להימנע משברון לב המתלווה מעקיבה אחרי טרנד שמשתבש. העצה המתבקשת היא תמיד לעשות שיעורי בית לפני שנכנסים לכל השקעה שהיא.

אם אתם מעוניינים לעזור במימון האתר, תשקלו להירשם לאחד השירותים האינטרנטיים הבאים שיעזרו לכם להוזיל את הקניות באינטרנט שלכם: Ebates, Honey. לקריאה נוספת ראו כאן

---