הספר הליכת אקראי בוול סטריט - ידע שווה כסף - התנ"ך של עולם הפיננסים

דף הבית » טיפים פיננסים » הספר הליכת אקראי בוול סטריט

---

הספר “הליכת אקראי בוול סטריט” הוא ספר מעולה בתחום הפיננסי הפרקטי, לדעתי ספר חובה כמו שסדרת “אבא עשיר אבא עני” היא חובה. כתבתי סיכום בנקודות מהספר.

יאללה מתחילים…

• תיאוריית המגדלים הפורחים באוויר:
  • במקום להשקיע בחישוב הערך הפנימי של מניות, ננתח את ההתנהגות הצפויה של קהל המשקיעים בעתיד.
• תיאוריית היסוד המוצק:
  • שיעור הצמיחה הצפוי – ככל שמשך תקופת הצמיחה ארוכה יותר המשקיע הרציונלי ישלם מחיר גבוה יותר
  • גובה הדיבידנדים – אם כל התנאים האחרים זהים, יעדיף משקיע רציונלי לשלם על מניה מחיר גבוה יותר ככל ששיעור הרווחים המשולם כדיבידנד גבוה יותר.
  • רמת הסיכון – אם כל התנאים האחרים שווים, יעדיף המשקיע הרציונלי (ושונא הסיכון) לשלם על מניה מחיר גבוה יותר ככל שהסיכון הכרוך בה נמוך יותר.
  • שיעור הריבית בשוק – אם כל התנאים האחרים שווים, יעדיף המשקיע הרציונלי לשלם על מניה מחיר גבוה יותר ככל ששיעורי הריבית נמוכים יותר.
  • אזהרות:
    • לא ניתן לאשש בהווה ציפיות לגבי העתיד
    • לא ניתן לחשב חישובים מדויקים על סמך מידע שטרם הוכרע
    • צמיחה היא בעייני המתבונן
• שילוב של השיטה הטכנית והפונדמנטלית
  • רכשו רק מניות של חברות ששיעור הצמיחה שלהן צפוי להיות גבוה מן הממוצע בשוק ב-5 השנים הבאות לפחות
  • לעולם אל תשלמו תמורת מניה סכום העולה על היסוד המוצק של שוויה
    • נסו לאתר הזדמנויות צמיחה בשילוב עם מכפילי רווח נמוכים
  • נסו לאתר מניות שהתחזיות לגבי הצמיחה הצפויה שלהן הן מן הסוג שמזמין את המשקיעים לבנות להם מגדלים פורחים באוויר
• סיכון כפיזור תשואות
  • התפלגות תשואות
  • שונות = מדד לפיזור התשואות
  • אין קשר בין ביתא של מניה לתשואות – התשואות זהות תחת ערכי ביתא שונים
    • מניות בעלות ביתא נמוכה באופן קבוע יתנו תשואה זהה לשאר המניות בסיכון נמוך יחסית למדד
• ככל שה-P/E נמוך יותר התשואה לעשור העוקב גדולה יותר
• כששיעור הדיבידנד בשוק גבוה יותר התשואה בעשור הקרוב גבוהה יותר
• תשואת הקרנות שמוצגת היא התשואה של הקרנות ששרדו (את הפחות טובות סוגרים או ממזגים)
  • תשואת הקרנות ששרדו גבוהה מתשואת כל הקרנות

• המדריך להולך אקראי:
  • הגנו את עצמכם באמצעי מיגון – בטוחות נזילות בקרן חירום
  • דעו את מטרת השקעתכם
  • להעדיף דחיית מיסוי
  • דאגו שהתשואה על יתרות המזומנים שלכם תעלה בקצב של האינפלציה
  • איגרות חוב
  • קניית בית כחשיפה ל-נדלן
  • קרנות ריט
  • זהב, פריטי אספנות והשקעות אחרות לשמירה על ערך והגנה מאינפלציה
  • זכרו את העמלות
  • גוונו את ההשקעה שלכם
• ניתוח וטכני וגם ניתוח פונדמנטלי לא מכים את השוק לאורך תקופות ארוכות
  • המשקיע האקראי ישקיע בקרן אינדקס רחבה
• פחות מ-30% ממנהלי התיקים וקרנות הנאמנות מכים את המדד ואנו לא נדע מראש מי הם
• הקרנות המובילות בעשור כלשהו לרוב בתחתית בעשור שאחריו ולהיפך
• תשואת המניה בטווח הארוך = תשואת הדיבידנד ההתחלתית + שיעור הצמיחה
• מדריך השקעות לפי מחזור החיים:
  • יש קשר בין סיכון (תנודתיות) ותשואה
  • הסיכון הכרוך בהשקעה במניות ואג”ח תלוי במשך זמן ההחזקה בהן
  • שיטת DCA (שיטת המיצוע) עשויה להפחית את הסיכון
  • היחס בין עמדתכם כלפי סיכון ובין יכולתכם לשאת בסיכון
• שלושה קווים מנחים להתאמה ההשקעה למחזור החיים:
  • צרכים ספציפים דורשים נכסים ייעודיים ספציפים – יש לממן מטרה ספציפית עם נכס ספציפי שהוקדש לכך, יש להתחשב בסיכון של הנכס, תנודתיות ובנזילות כשבוחרים אפיק לכל מטרה.
  • זהה את הסיבולת שלך לסיכון
  • השקעה מתמשכת בסכומים קבועים, קטנים ככל שיהיו – משתלמת
    • 100$ בחודש ב8% תשואה למשך :
      10 שנים מניב 18.5K$ בהשקעה של 12K
      20 שנים מניב 59K$ בהשקעה של 24K
      30 שנה מניב בסה”כ כ-150K$ (ובהשקעה כוללת של 36K$ סה”כ)

• ככל שצעירים יותר להעדיף סיכון גבוה יותר
  • אמצע שנות ה-20:
    65% מניות, 20% אג”ח, 10% נדל”ן, 5% מזומן
  • אחרי אמצע שנות ה-30:
    55% מניות, 30% אג”ח, 10% נדל”ן, 5% מזומן
  • אמצע שנות ה-50:
    45% מניות, 37% אג”ח, 13% נדל”ן, 5% מזומן
  • שנות ה-60 המאוחרות ואילך:
    25% מניות, 50% אג”ח, 15% נדל”ן, 10% מזומן

• צעדי הענק בוולסטריט:
  • השקעה בקרנות אינדקס בדמי ניהול נמוכים
    • עדיף השקעה במדד גלובלי
    • באמריקאי עדיף השקעה בווילשיר 5000 מאשר S&P500 כי הוא מדד רחב יותר
  • דחיית מס, העברה בין דורית ללא מיסוי
  • כללים לבחירת מניות טוב יותר
    • הגבילו את רכישת המניות לחברות שהצמיחה ברווחיהן צפויה להיות גבוהה מן הממוצע למשך 5 שנים לפחות
    • לעולם אל תשלמו תמורת מניה יותר מסכום שניתן להצדיקו על פי היסוד המוצק של שוויה
    • כדאי לרכוש מניות עם סיפורי צמיחה צפויה שעשויה לעודד את המשקיעים לבנות מגדלים פורחים באוויר
    • המעיטו בביצוע פעולות מסחר
  • שכירת שירותו של הולך אקראי מקצוען באמצעות קרן נאמנות (זכרו את העלויות הנלוות!)
  • הליכת מלכיאל – קניית קרנות נאמנות סגורות – קרנות שאינן מנפיקות ואינן פודות מניות לאחר ההנפקה הראשונית לציבור. כדי למכור את יחידות הקרן, על המשקיעים לצאת אל השוק.

מסקנות:

• להכות את הממוצעים בעקביות – מצב נדיר מאוד
• ניתוח יסודי של היסוד המוצק ולא ניתוח טכני ולא נטייה השוק לבנות מגדלים פורחים באוויר לא הצליחו להניב תוצאות משופרות באופן בהימן, אפילו המקצוענים לרוב מפספסים (וגם אם הם מכים את המדד מספר שנים, לאחר מכן הם מגיעים לתשואת חסר)
• כדי להשקיע בתבונה על המשקיע להבין את הקשר בין סיכון ותשואה, להשקיע על פי יכולת לשאת בסיכון, להעדיף דחיית מס ולהקצות נכסים לפי מחזור החיים וייעוד הכסף.
• להשקיע במדדי מניות רחבים (קרן INDEX רחבה)

נכתב על ידי אלעד יעקבי, מנהל בקהילת ידע שווה כסף

***אין באמור לעיל המלצה לפעולות בניירות ערך ו/או בחירת מוצר פיננסי ו/או פנסיוני ו/או ביטוחי כזה או אחר, המידע הוא מידע לימודי בלבד ואינו מהווה תחליף לייעוץ מקצועי עם בעל מקצוע***